Ny tanjona dia ny ahafahan'ny mpanjifany manaisotra ny ankamaroan'ny fananan'izy ireo amin'ny fangatahana, na dia tsy milefitra aza ny orinasa iray.
The Calculation:
Farafahakeliny indray mandeha isan-kerinandro, ny orinasam-pivarotana broker-dealer dia tsy maintsy mametraka ny trosany ho an'ny mpanjifa ary ny an'ny mpanjifa azy ireo, amin'ny vola sy vola. Raha toa ka mihoatra ny trosa amin'ny mpanjifa ny habetsaky ny mpanjifa, ny orinasa dia tsy maintsy manidy ny ampahany aminy (ny karajia voalaza ao amin'ny Andininy 15c3-3) ao amin'ny kaonty "Special Reserve Bank ho an'ny tombotsoan'ny mpanjifa". Ny vola sy ny securité Tsy azo ampiasaina amin'ny orinasa amin'ny tanjona, toy ny fifanakalozana ho an'ny kaontiny manokana na famatsiam-bola ho azy. Ny habetsahan'ity kaonty ity dia mety hahatratra lavitrisa dolara ho an'ny orinasa tokana.
Ny karajia dia manana fanitsiana sarotra mifandraika amin'ny fandaniana sy ny fandaharam-bola. Misy koa ny tahan'ny risika atolotra ho an'ny karazam-pandanjana samihafa, izay afaka manova ny fizahana amin'ny fomba sarotra ihany koa.
Ny mpitsikera dia manamarika fa, amin'ny trosa matanjaka na ny famatsiam-bola ho an'ny liquidity, ny mpanjifa dia mety tsy afaka manatanteraka ny adidiny manokana amin'ny orinasam-pivarotana broker amin'ny fotoana mety, raha izany. Vokatr'izany, araka ny hevitr'izy ireo, dia ambany loatra ny fetra napetraky ny Fitsipika 15c3-3. Ho valin'ny tsy fahombiazan'ny Lehman Brothers sy MF Global, izay vola an'arivony tapitrisa dolara no namoy ny ainy manontolo na tsy nahomby taorian'ny ady an-trano, dia nanamafy io fepetra io ny SEC.
Merrill Lynch:
Ny SEC dia manadihady raha toa ny Bank of America sy ny fikambanany Merrill Lynch dia nampiasa tetika henjana mba handrafetana ny 15c3-3 Fitsarana ary hampiroborobo ny tombontsoa, ka ny fametrahana ny kaontin'ny mpanjifantenan'ny varotra dia mety hampidi-doza izany. Ny fiampangana dia ny fandaharam-potoana tao Merrill Lynch nandritra ny 3 taona, farafahakeliny 2012. Bank of America, izay nahazo an'i Merrill Lynch tamin'ny taona 2009, dia efa nandoa maherin'ny 70 lavitrisa dolara amin'ny fialan-tsasatra manomboka amin'ny krizim-bola 2008.
Ny drafitra iray ampiasain'i Merrill Lynch dia nantsoina hoe "fiovam-poko." Ao anatin'izany, ny tambanjotra avo lenta sasantsasany dia navotsotra tamin'ny fametrahana vola fanampiny (amin'ny tranga sasany izay nahatratra ny dolara an-tapitrisany) ho fiantohana ho an'ny fampindramam-bola voatanisa amin'ny avo 100 heny mahery. Ny fiantraikany avy hatrany dia ny fiakaran'ny vidim-piainana izay nilain'ny mpanjifa an'i Merrill Lynch, fihenan-danja amin'ny fiatrehana ny tambazotra amin'ny orinasa amin'ny mpanjifa, ary noho izany ny fampihenana ny haben'ny kaontina fisakanana. Indraindray, io fehezan-dalàna io dia navotsotra mihoatra ny 5 lavitrisa dolara amin'ny vola, avy amin'ny kaontina fitahirizana izay raha tsy izany dia tokony ho 20 miliara dolara izany. Ny tahiry amin'ny vola miditra amin'ny vola (amin'ny famelana hampiasa ireo vola any amin'ny toerana hafa ao amin'ny mafy sy ny fanesorana ny filàna fampiakarana vola toy izany amin'ny alalan'ny fampindramam-bola amin'ny banky na ny tsenam-bola tretrika) dia manodidina ny $ 20 tapitrisa isan-taona.
Ankoatra izany, i Merrill Lynch dia nampiasa ny tetikasa fiovam-pivoarana ho toy ny fitaovana fitantanana ny risika ho an'ny latabatry ny varotra. Raha nisy birao varotra nividy toerana lehibe iray tao amin'ny fiarovana nomena izay tiany hofanina, dia mety hivezivezy ny rehetra na ny ankamaroan'izany eo amin'ireo mpampiasa vola avo lenta ireo, amin'ny fampiasana ny fampindramam-bola efa omena azy ireo amin'ny fandoavana. Tsy mazava ny fomba nandraisan'ireo mpividy ireo avy amin'ny fandraisana anjara amin'ny fifanakalozan-drivotra.
Loharano: "Inona ny raharaha lehibe momba ny fitsipika 15c3-3," wsj.com, 28 Aprily 2015; "SEC Probes BofA amin'ny Merrill Tactic," Ny Wall Street Journal, 29 Aprily 2015.