Ny fanadihadiana nataon'ny oniversite University avy any Yale sy Maastricht ho an'ny Financial Times dia nahita fa nandritra ny 10 taona nanomboka tamin'ny taona 2001, ny tahan'ny fisotroan-dronono Amerikana dia nahazoana 4.5% isan-taona, aorian'ny sazy, avy amin'ny fampiasam-bolany manokana.
Mampitaha ny tsy fahombiazan'ny S & P 400 izany, izay nahatonga ny fiverenana 6.7% isan-taona tamin'ny dingana iray monja, ary naverina naverina indray ny dividends. Ny fianarana koa dia manondro fa rehefa heverina ny saram-pianarana rehetra dia tokony ho 70% ny vola miverina amin'ny volan'ny vola tsy miankina no voatazon'ny vola ho an'ny tenany manokana.
Ny fanamelohana mafimafy kokoa dia avy amin'i Simon Lack, mpandraharaha ara-bola sy mpanoratra ny Hedge Fund Mirage . Amin'ity boky ity dia manombatombana izy fa nanomboka tamin'ny taona 1998 ka hatramin'ny 2010, ny volam-panampiana dia namerina vola 9 lavitrisa monja ho an'ny mpampiasa vola raha toa ka mahavaha $ 440 lavitrisa eo amin'ny mpitantana azy sy ireo mpanafika hafa.
Na dia tsy misy dikany aza ny volam-panampiana vola sy ny vola tsy miankina amin'ny fanjakana, dia misy fitoviana ampy eo amin'ireo sehatra ireo amin'ny tontolon'ny fitantanam-bolam-bola amin'ny governemanta mba hanaporofoana fa ny fisokajiana toy izany dia mety hiankina amin'ny farany ihany koa. Anisan'ireo saran'ny tena sangan'asa mahazatra indrindra ny:
Fitantanam-pitantanam-bola
Ny saram-pitantanana ara-pitantanam-pitondran-tena dia mandrakotra ny fandaniana amin'ny fitrandrahana ny orinasa tsy miankina amin'ny fanjakana, na dia misy fikarohana iray mitombo aza dia mampiseho fa ny fandaniana dia mihoatra lavitra noho ny fandaniana. Ny saram-pitantanana amin'ny fitantanana dia matetika avy amin'ny 1.5% hatramin'ny 2.0% amin'ny fananana.
Na izany aza, amin'ny vanim-potoana voalohany amin'ny fisian'ny tahan'ny tsy miankina, ny vola lany amin'ny fitantanana dia afaka maneho ny ampahany betsaka amin'ny vola naloany.
Satria, amin'ny ankapobeny ihany koa, dia heverina ho an'ny vola rehetra natolotry ny mpampiasa vola ny vola, fa mbola tsy tokony hampiasaina ny vola.
Feo mahomby
Ny saram-pandraharahana amin'ny ankapobeny dia manodidina ny 20% amin'ny tombony amin'ny fampiasam-bola voasoratra avy amin'ny tahirim-bola manokana. Raha toa ka mitaky fahaverezan'ny taona iray ny tahiry, dia zero ny karama. Ankoatr'izany, ny fanao tsara indrindra ao amin'ny indostria dia milaza fa, alohan'ny ahafahana manangona ny saram-pandraharahana, ny fatiantoka farany dia tokony hanomboka amin'ny fandrosoana amin'ny taona manaraka.
Deal Fees
Ny saram-pandraharahana dia ampangaina amin'ny orinasa tsy miankina amin'ny orinasa ao amin'ny portfolio-n'izy ireo. Izy ireo dia tokony hanararaotra ny sampandraharaham-pitantanana isan-karazany omen'ilay voalohany azy.
Fivarotana asa
Ny saram-pandraharahana dia ampangaina amin'ny orinasam-pividianana amin'ny orinasa mividy azy. Tamin'ny taona 2009 sy 2010, ny saram-pandehanana dia nahatratra 1.24% ny habetsaky ny fifanarahana, ny fividianana mendrika ny $ 500 tapitrisa ary $ 1 lavitrisa, hatramin'ny 0,99% amin'ny 2005 hatramin'ny 2008.
Fanaraha-maso ny fandoavana
Ny saram-pitaovana dia aloan'ny orinasa portfolio amin'ny tompon'ny orinasa tsy miankina amin'ny fanjakana mba handrakofana ireo sampan-draharaha sy toro-hevitra.
Ohatra avy amin'ny famandrihana Double
Ireo saram-bola isan-karazany tsy miankina ireo dia mitombo hatrany ny fanakianana fa tsy noho ny fisian'ny tafahoatra fa noho izy ireo misolo tena indroa mitovy ho an'ny hetsika sy serivisy mitovy, ho an'ny mpampiasa vola sy ny orinasa portfolio amin'ny fotoana mitovy.
Rehefa mandeha any amin'ny besinimaro ny orinasan-tserasera, dia matetika izy ireo dia mila mandoa vola be dia be mba hampitsahatra ny fifanarahana momba ny fifanarahana amin'ny orinasa tsy miankina amin'ny fanjakana, na dia ny loharanom-bola lehibe indrindra ho an'ny orinasa tsy miankina sy ny orinasam-pividianana aza dia tokony hizotra tsara amin'ny fandraisana ny orinasa portfolio public.
Ny orinasa tsy miankina sasany dia manombana fandoavam-bola amin'ny orinasa portfolio ho fanatsarana ny trosany. Izy io dia mamely olona maro be ho diso tafahoatra, noho ny antony roa. Voalohany, ny orinasa tsy miankina amin'ny fanjakana dia tompon'andraikitra amin'ny fisamborana vola be amin'ny toerana voalohany, rehefa mandray orinasa tsy miankina amin'ny vidin'ny fividianana (LBOs). Roa, ny famerenam-bola amin'ny fihenan'ny vidin'ny zanabola dia mampitombo ny tombom-barotry ny orinasan-tsolika, ary noho izany ny tombontsoa azo avy amin'ny banky tsy miankina.
Investor Responses
Ny fitomboan'ny isan'ny mpampiasa vola dia manizingizina fa ireo saram-panaovana maro samihafa ireo dia tokony hampiasaina amin'ny fametrahana ny saram-pitanteram-bola, fa tsy manampy amin'ny fanamafisana ny tombom-barotra madio ho an'ny orinasa tsy miankina, na ny fanampiana ny tambin-karama ho an'ny mpiasa.
Ho setrin'izany, manodidina ny 83% ny saram-pandraharahana mifandraika amin'ny vola novolavola tamin'ny taona 2011 dia averina any amin'ny mpampiasa vola, ampitomboina 70% noho ny vola natsangana tamin'ny taona 2009. Na izany aza, mety mitombina izany amin'ny fitomboan'ny fitomboana sy ny saram-panafody hafa.
Fandraisan'entana amin'ny fisotroan-dronono
Ny mpitantana vola amin'ny alàlan'ny vola fanampiana ara-pihetseham-panafody dia mety hanosika ny fampivoarana mivaivay fa aleo alefa amin'ny famerenana ny saram-pandrosoana isan-karazany amin'ny famoahana azy ireo. Satria ny saram-pikomiana dia matetika no raisina ho fampitomboana ny fiverenan'ny fampiasam-bola. Ho setrin'izany, dia hampitombo ny vola ny tompon'andraikitra amin'ny vola, indrindra raha omena ny bonus mifandraika amin'ny fampodiana vola.
Etsy ankilany, raha tsy voampanga ireo saram-pandraharahana, ny fanombatombana ara-dalàna nomena ny orinasan-tsolika (tsy ara-dalàna satria tsy manana ny ara-barotra nokaramaina sy sarobidy ho an'ny tsenam-barotra ampaham-bola) dia mety tsy noraisina ho toy ny vola mitentina .
Loharanom-bola: "Ny mpividy vola amin'ny fividianana vola dia miantso ny fanovana amin'ny rafitra" saran-dàlana "," Financial Times , 7 Novambra 2011. "Ny fitovian-jo manokana: Feo avo dia moana," The Economist , 12 Novambra 2011. " ho valiny "sy" Fandaniam-bolan'ny Tahirim-bola "," Financial Times , 24 Janoary 2012. "Valisoa ho an'ny tsy fahombiazana: Mandoa vola be ny mpividy vola hividianana kely, araka io loza mamohehatra io," Financial Times , 18 Febroary, 2012.